基金管理人：华夏基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一九年一月二十一日
华夏养老目标日期 2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）2018年第 4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019年 1月 17日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2018年 10月 1日起至 12月 31日止。
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§2 基金产品概况
基金简称 华夏养老 2040三年持有混合（FOF）
基金主代码 006289
交易代码 006289
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年 9月 13日
报告期末基金份额总额 326,145,729.07份
投资目标
在控制风险的前提下，通过资产配置、基金优选，力求基
金资产稳定增值。
投资策略
本基金属于养老目标日期基金。本基金资产根据华夏目标
日期型基金下滑曲线模型进行动态资产配置，随着投资人
生命周期的延续和目标日期的临近，基金的投资风格相应
的从“进取”，转变为“稳健”，再转变为“保守”，权益类资
产比例逐步下降，而非权益类资产比例逐步上升。下滑曲
线模型的设计理念为以替代率的形式估算投资者的养老
资金需求，力争提高投资者退休后的生活水平。该模型采
用动态最优化方法，综合考虑目标日期、投资标的风险收
益特征、人力资本价值等多种因素，在海外成熟的多时期
资产投资理论基础上，运用随机动态规划技术，对跨生命
周期的投资、消费进行了优化求解，并结合国内法规约束
和投资工具范围作了本土化改进。本基金将根据华夏目标
日期型基金下滑曲线模型，在下滑曲线基础上，控制基金
相对回撤，精细挑选符合本基金投资目标的标的基金，构
建投资组合。
业绩比较基准
本基金的业绩比较基准：X×沪深 300指数收益率＋(1-X）
×上证国债指数收益率。目标日期 2040年 12月 31日之前
（含当日），X取值范围如下：2018年-2020年，X=50%；
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2021年-2025年，X=50%；2026年-2030年，X=50%；2031
年-2035年，X=45%；2036年-2040年，X=26%。
风险收益特征
本基金属于混合型基金中基金（FOF），是目标日期型基
金，风险与收益高于债券基金与货币市场基金，低于股票
基金，属于中等风险的品种。本基金的资产配置策略，随
着投资人生命周期的延续和目标日期的临近，基金的投资
风格相应的从“进取”，转变为“稳健”，再转变为“保守”，
权益类资产比例逐步下降。
基金管理人 华夏基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2018年 10月 1日-2018年 12月 31日)
1.本期已实现收益 1,560,545.01
2.本期利润 778,062.13
3.加权平均基金份额本期利润 0.0031
4.期末基金资产净值 327,178,079.70
5.期末基金份额净值 1.0032
注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收
益水平要低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
③本基金 T日的基金份额净值在 T+3日内公告。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较 ①-③ ②-④
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率① 率标准差
②
基准收益
率③
基准收益
率标准差
④
过去三个月 0.30% 0.02% -5.41% 0.82% 5.71% -0.80%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的
比较
华夏养老目标日期 2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2018年 9月 13日至 2018年 12月 31日)
注：①基金合同于 2018年 9月 13日生效。
②根据华夏养老目标日期 2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）的基金合同规定，
本基金自基金合同生效之日起 6个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同第十二部分
“二、投资范围”、“四、投资限制”的有关约定。
§4管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
许利明 本基金 2018-09-13 - 20年 经济学硕士。曾任北
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的基金
经理、
资产配
置部总
监
京国际信托投资公司
投资银行总部项目经
理，湘财证券有限责
任公司资产管理总部
总经理助理等，北京
鹿苑天闻投资顾问有
限责任公司首席投资
顾问，天弘基金管理
有限公司投资部副总
经理、天弘精选混合
型证券投资基金基金
经理（2007年 7月 27
日至 2009 年 3 月 30
日期间）等，中国国
际金融有限公司投资
经理等。2011年 6月
加入华夏基金管理有
限公司，曾任机构投
资部投资经理，华夏
成长证券投资基金基
金经理（2015年 9月
1日至 2017年 3月 28
日期间）、华夏军工安
全灵活配置混合型证
券投资基金基金经理
（2016 年 3 月 22 日
至 2017年 3月 28日
期间）、华夏经典配置
混合型证券投资基金
基金经理（2016年 3
月 25 日至 2018 年 1
月 17日期间）等。
李铧汶
本基金
的基金
经理、
资产配
置部总
监
2018-09-13 - 11年
管理学硕士。曾任易
方达基金研究员等。
2010年 3月加入华夏
基金管理有限公司，
曾任投资研究部研究
员、基金经理助理，
华夏经典配置混合型
证券投资基金基金经
理（2015年 2月 9日
至 2016年 3月 29日
期间）、华夏成长证券
投资基金基金经理
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（2014 年 3 月 17 日
至 2017年 1月 13日
期间）等。
注：①上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券
投资基金运作管理办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》、《基金管理公司
开展投资、研究活动防控内幕交易指导意见》、基金合同和其他有关法律法规，本着诚实信
用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在严格控制投资风险的基础上，为基
金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和
流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本公司严格执行
了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《华夏基金管理有限公司公平交易制
度》的规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2018年 4季度，全球经济出现顶部信号，美国经济总体温和放缓。美联储如期加息，
并将 2019年加息预期由原来的三次降为两次，虽然略微鸽派但低于市场预期，此外美联储
还表示保持缩表步伐，表态严于市场预期。美国股市连续暴跌，成为全球主要权益市场中最
后一个正式确认进入熊市的市场。
中国 4季度经济增长继续回落，12月召开的中央经济工作会议在总需求、去杠杆、积
极财政等多方面与过往几年的政策表述均有所变化，未来较难再重回刺激经济的老路，不宜
对经济的复苏时间和程度予以过高预期。
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A股市场在 10月中弱势反弹后，11月继续下跌，尽管当前所谓“政策底”、“估值底”的
预期不断，但对于未来企业盈利下滑的空间和持续时间依然存在较大分歧，市场风险偏好不
断下降。债券市场在一年牛市后，出现高位回调震荡。
报告期内，本基金仍处于建仓期，在综合考虑国内外诸多不确定性因素，并结合本产品
投资目标和资金属性的特殊性，本基金在报告期内以本金安全为第一目标，依照 CPPI策略，
以配置货币工具和固收类资产为主，减少市场短期博弈和波段行情的参与，为未来可能出现
的市场重大拐点保存实力。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至 2018年 12月 31日，华夏养老 2040三年持有混合（FOF）基金份额净值为 1.0032
元，本报告期份额净值增长率 0.30%，同期业绩比较基准增长率为-5.41%。
4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资
产净值低于五千万元的情形。
§5投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比
例(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 165,323,193.48 50.45
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 123,000,000.00 37.54
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
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7 银行存款和结算备付金合计 38,308,074.30 11.69
8 其他各项资产 1,047,784.59 0.32
9 合计 327,679,052.37 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末无股指期货投资。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期末无股指期货投资。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期末无国债期货投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末无国债期货投资。
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5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末无国债期货投资。
5.11投资组合报告附注
5.11.1报告期内，本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求，未发现本基金投资的前十
名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、
处罚的情形。
5.11.2基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 4,555.11
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 4,953.02
4 应收利息 205,855.20
5 应收申购款 832,421.26
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,047,784.59
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6基金中基金
6.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
序
号
基金代
码
基金名
称
运作方
式
持有份额
（份）
公允价值
（元）
占基金
资产净
值比例
是否属
于基金
管理人
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10
（%） 及管理
人关联
方所管
理的基
金
1 400030
东方添
益债券
契约型
开放式
46,132,241.19 50,062,708.14 15.30% 否
2 000015
华夏纯
债债券
A
契约型
开放式
21,818,676.30 26,095,136.85 7.98% 是
3 000147
易方达
高等级
信用债
债券 A
契约型
开放式
16,115,229.65 20,127,921.83 6.15% 否
4 270029
广发聚
财信用
债券 A
契约型
开放式
17,635,802.47 20,069,543.21 6.13% 否
5 001661
博时信
用债纯
债债券C
契约型
开放式
19,193,857.97 20,000,000.00 6.11% 否
6 001374
华夏现
金增利
货币 B
契约型
开放式
15,089,153.91 15,089,153.91 4.61% 是
7 110037
易方达
纯债债
券 A
契约型
开放式
10,185,908.32 12,049,929.54 3.68% 否
8 510050
华夏上
证
50ETF
契约型
开放式
800,000.00 1,828,800.00 0.56% 是
9 - - - - - - -
10 - - - - - - -
6.2 当期交易及持有基金产生的费用
项目 本期费用
其中：交易及持有基金管理人
以及管理人关联方所管理基
金产生的费用
当期交易基金产生的申购费
（元）
5,000.00 -
当期交易基金产生的赎回费
（元）
- -
当期持有基金产生的应支付
销售服务费（元）
6,396.40 263.98
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当期持有基金产生的应支付
管理费（元）
73,544.72 14,704.70
当期持有基金产生的应支付
托管费（元）
23,732.11 6,577.16
当期交易基金产生的交易费
（元）
361.72 82.70
注：当期持有基金产生的应支付销售服务费、应支付管理费、应支付托管费按照被投资
基金基金合同约定已作为费用计入被投资基金的基金份额净值，上表列示金额为按照本基金
对被投资基金的实际持仓情况根据被投资基金基金合同约定的相应费率和计算方法计算得
出。
根据相关法律法规及本基金合同的约定，基金管理人不得对基金中基金财产中持有的自
身管理的基金部分收取基金中基金的管理费，基金托管人不得对基金中基金财产中持有的自
身托管的基金部分收取基金中基金的托管费。基金管理人运用本基金财产申购自身管理的其
他基金的（ETF除外），应当通过直销渠道申购且不收取申购费、赎回费（按照相关法规、
基金招募说明书约定应当收取，并计入基金资产的赎回费用除外）、销售服务费等销售费用，
其中申购费、赎回费在实际申购、赎回时按上述规定执行，销售服务费由本基金管理人从被
投资基金收取后返还至本基金基金资产。
6.3 本报告期持有的基金发生的重大影响事件
无。
§7开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 211,524,386.38
报告期基金总申购份额 114,621,342.69
减：报告期基金总赎回份额 -
报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 326,145,729.07
§8 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
8.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 50,002,055.56
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报告期期间买入/申购总份额 -
报告期期间卖出/赎回总份额 -
报告期期末管理人持有的本基金份额 50,002,055.56
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 15.33
§9影响投资者决策的其他重要信息
9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序
号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初份额
申
购
份
额
赎
回
份
额
持有份额
份额占
比
机
构
1
2018-10-01至
2018-11-22
50,002,055.56 - - 50,002,055.56 15.33%
产品特有风险
本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情
形，在市场流动性不足的情况下，如遇投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法
以合理的价格及时变现基金资产，有可能对基金净值产生一定的影响，甚至可能引发基金
的流动性风险。
在特定情况下，若持有基金份额占比较高的投资者大量赎回本基金，可能导致在其赎回后
本基金资产规模持续低于正常运作水平，面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基
金合同等情形。
9.2 影响投资者决策的其他重要信息
1、报告期内披露的主要事项
2018年 10月 30日发布华夏养老目标日期 2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）
开放日常申购、定期定额申购业务的公告。
2018年 11月 5日发布华夏基金管理有限公司关于华夏养老目标日期 2040三年持有期
混合型基金中基金（FOF）新增代销机构的公告。
2018年 11月 8日发布华夏基金管理有限公司关于华夏养老目标日期 2040三年持有期
混合型基金中基金（FOF）新增代销机构的公告。
2018年 11月 9日发布华夏基金管理有限公司关于华夏养老目标日期 2040三年持有期
混合型基金中基金（FOF）新增代销机构的公告。
2018年 11月 15日发布华夏基金管理有限公司关于华夏养老目标日期 2040三年持有期
混合型基金中基金（FOF）新增代销机构的公告。
2018年 11月 19日发布华夏基金管理有限公司关于华夏养老目标日期 2040三年持有期
华夏养老目标日期 2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）2018年第 4季度报告
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混合型基金中基金（FOF）新增恒泰证券股份有限公司为代销机构的公告。
2018年 11月 28日发布华夏基金管理有限公司关于华夏养老目标日期 2040三年持有期
混合型基金中基金（FOF）新增代销机构的公告。
2018年 12月 4日发布华夏基金管理有限公司关于华夏养老目标日期 2040三年持有期
混合型基金中基金（FOF）新增北京蛋卷基金销售有限公司为代销机构的公告。
2018年 12月 6日发布华夏基金管理有限公司关于华夏养老目标日期 2040三年持有期
混合型基金中基金（FOF）新增代销机构的公告。
2018年 12月 7日发布华夏基金管理有限公司关于广州分公司营业场所变更的公告。
2018年 12月 21日发布华夏基金管理有限公司关于华夏养老目标日期 2040三年持有期
混合型基金中基金（FOF）新增财通证券股份有限公司为代销机构的公告。
2018年 12月 26日发布华夏基金管理有限公司关于调整旗下开放式基金在直销机构及
华夏财富申购、赎回等业务最低数额限制的公告。
2018年 12月 27日发布华夏养老目标日期 2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）
第一次分红公告。
2、其他相关信息
华夏基金管理有限公司成立于 1998年 4月 9日，是经中国证监会批准成立的首批全国
性基金管理公司之一。公司总部设在北京，在北京、上海、深圳、成都、南京、杭州、广州
和青岛设有分公司，在香港、深圳、上海设有子公司。公司是首批全国社保基金管理人、首
批企业年金基金管理人、境内首批 QDII基金管理人、境内首只 ETF基金管理人、境内首只
沪港通
ETF基金管理人、首批内地与香港基金互认基金管理人、首批基本养老保险基金投
资管理人资格、首家加入联合国责任投资原则组织的公募基金公司、首批公募 FOF基金管
理人、首批公募养老目标基金管理人，以及特定客户资产管理人、保险资金投资管理人，香
港子公司是首批 RQFII基金管理人。华夏基金是业务领域最广泛的基金管理公司之一。
华夏基金以深入的投资研究为基础，尽力捕捉市场机会，为投资人谋求良好的回报。根
据银河证券基金研究中心基金业绩统计报告，在基金分类排名中（截至 2018年 12月 31日
数据），华夏经济转型股票在“股票基金-标准股票型基金-标准股票型基金（A类）”中排序
2/152；华夏圆和混合在“混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金（股票上下限 0-95%+
基准股票比例 60%-100%）”中排序 9/346；华夏沪港通恒生 ETF、华夏金融 ETF在“股票基
金-指数股票型基金-股票 ETF基金”中分别排序 1/109和 9/109；华夏沪港通恒生 ETF联接(A
类)、华夏上证 50ETF联接(A类)在“股票基金-指数股票型基金-股票 ETF联接基金（A类）”
华夏养老目标日期 2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）2018年第 4季度报告
14
中分别排序 2/73和 10/73。
在客户服务方面，华夏基金继续以客户需求为导向，努力提高客户使用的便利性和服务
体验：（1）华夏基金直销交易系统上线养老基金“申购+定投”功能，为客户提供了更便捷的
投资方式；（2）对旗下部分开放式基金申购、赎回、转换和定期定额申购业务的最低数额限
制进行调整，降低了客户交易及持有基金的门槛；（3）与长沙银行、网商银行、百度百盈基
金等代销机构合作，为客户提供了更多理财渠道；（4）开展“华夏邀您重阳登高祈福”、“大
胆预测退休金”、“猜折扣 5因素”等活动，为客户提供了多样化的投资者教育和关怀服务。
§10备查文件目录
10.1备查文件目录
10.1.1中国证监会准予基金注册的文件；
10.1.2《华夏养老目标日期 2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）基金合同》；
10.1.3《华夏养老目标日期 2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）托管协议》；
10.1.4法律意见书；
10.1.5基金管理人业务资格批件、营业执照；
10.1.6基金托管人业务资格批件、营业执照。
10.2存放地点
备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。
10.3查阅方式
投资者可到基金管理人和/或基金托管人的住所免费查阅备查文件。在支付工本费后，
投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。
华夏基金管理有限公司
二〇一九年一月二十一日
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